纵观09年钢企H股表现，前半年明显跑赢大盘，这是周期类股票在企稳复苏后的典型表现。个股自08年低位最高涨幅甚至达到4－5倍，其中以鞍钢股份(16.88,0.26,1.56%,经济通实时行情)、马钢股份(5.61,-0.03,-0.53%,经济通实时行情)表现最优。下半年，个股与恒指同步震荡，与我们预期基本一致。
　　而就10年，考虑盈利改善的预期，外加对抗通胀，我们仍然看好钢企表现，在估值优先的考虑下，重点推荐具备资源优势、品种优势和区域优势的公司。资源方面，主要是铁矿资源，因为资源保障意味着增长。品种方面，我们看好偏重长材类的企业，其次是高附加值冷轧板生产商。区域方面，我们仍然偏重于中西部企业。
　　综合而言，我们仍然看好鞍钢股份、重庆钢铁及中国东方集团(2.83,-0.02,-0.70%,经济通实时行情)等个股。鞍钢自供矿比例最高，这是公司的核心优势。重庆钢铁及中国东方集团长材占比较高，并享有地域优势，吨钢市值及相对市净率均较低。尤值一提的是，考虑09年扩张后，中国东方集团吨钢市值仅约千元，更为上市钢企绝对低位水准，值得关注。